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財政減收掣肘支出,債務還息持續承壓

來源:國誠投資 作者:陳盛 2019-08-21 17:05:13


7月財政收入小幅回落,非稅收入增速對財政收入增速貢獻加大


7月,公共財政收入17777億元,持續受減稅降費影響,環比回落0.84%,但同比增長1.81%,同比增速較6月略有提升;其中,中央財政收入8822億元,同比、環比均回升,地方本級財政收入8955億元,同比回升,但環比明顯回落8.01%。1-7月,全國財政收入共計125623億元,同比增長3.10%,增速延續上半年以來的下降趨勢,再創近三年來的新低;其中,中央財政收入共計60411億元,地方本級財政收入共計65212億元。

稅收收入同比持續負增長,非稅收入同比增速繼續提升。7月,稅收收入15622億元,環比回升12.14%,但同比回落2.85%,延續負增長態勢。其中,占稅收收入近三分之一的第一大稅種增值稅收入為5447億元,其同比增速上升至2.72%,但是環比增速大幅減少約30個百分點,僅3.73%;第二大稅種企業所得稅規模為5170億元,同比持續回落,但其環比增速由負轉正,提高約50個百分點至24.94%;非稅收入達到2155億元,雖然環比回落,但是同比增速達到56.16%,增速持續改善,拉抬了財政收入同比增速。1-7月,稅收收入累計108046億元,同比增長0.30%,增速繼續下降。增值稅、企業所得稅同比增速持續降低,增速分別下降至5.40%、4.00%;個人所得稅延續約30%的負增長速度;在減稅降費持續的背景下,未來各類型稅收收入增速回落態勢預計仍將延續;非稅收入增速持續提升,但幅度不斷縮小,1-7月累計同比增長率達24.80%,較前值增加3.40個百分點,對財政收入同比增速的貢獻有所加大,但其增加幅度有所減緩。


7月財政支出規模明顯減少,各類支出規模均出現回落


7月份,全國財政支出規模較上月明顯回落52.73%至14425億元,支出規模同比增速減少2.15個百分點至3.45%1-7月,全國財政支出137963億元,同比增長9.90%,增速下降0.80個百分點。

各類支出規模明顯回落,城鄉社區事務支出回落幅度最大7月,財政支出強度成為年內最低,各類支出規模環比明顯回落。其中,教育、科學技術、社會保障和就業、節能環保、城鄉社區事務等支出環比回落幅度均超過50%,城鄉社區事務支出571億元,環比回落88.75%,回落幅度最大;同時,今年城鄉社區事務、農林水事務支出同比首次出現負增長,僅有交通運輸類同比增速有所提升。1-7月,由于月度支出大幅減少,除社會保障支出以外的其他類別財政支出累計同比增速均有降低;另外,債務償還支出增速有所增加,其同比增速提高3.30個百分點,達到15.40%,債務償還壓力有所增加。

1-7月全國政府性基金收入增速明顯改善。政府性基金收入38691億元,同比增長5.50%,較上月增加3.80個百分點。地方政府性基金預算本級收入36414億元,同比增長5.60%,其中國有土地使用權出讓收入同比增速持續提高,較1-6月增加4個百分點;同時,從7月土地市場情況看,土地成交面積回升,成交總價繼續回升,帶動土地出讓收入增速提高。

1-7月全國政府性基金支出增速有所提升。全國政府性基金預算支出44446億元,同比增長33.80%,增速提高1.7個百分點。其中,中央本級政府性基金支出1309億元,同比增長43.10%,增速明顯提高;地方政府性基金預算相關支出43137億元,同比增長33.50%,增速同樣有所提高,有助于保障補短板項目進一步推進。


地方債發行情況:7月發行規模大幅回落,新增限額已使用超80%


發行總額:共計新發行地方政府債178只,合計規模5559.37億元,環比回落38.20%,同比回落26.56%。其中,新增專項債2997.13億元,是6月發行規模的56.90%,新增一般債券768.08億元,為6月份的40.36%;再融資專項債券824.25億元,為6月的1.70倍,再融資一般債券759.42億元,為6月的62.00%;此外,置換一般債券、置換專項債券,分別發行92.31億元、118.18億元。1-7月,共計新發行地方政府債828只,規模合計33931.39億元,同比增長56.52%,其中一般債14477.83億元,占已發行額的42.67%,專項債19453.55億元,占比57.33%;分類來看,新增專項債16862.99億元,占已發行總額49.70%,占新增專項債總限額的78.43%;新增一般債8668.75億元,占已發行總額25.55%,占新增一般債總限額的93.21%;再融資專項債、一般債分別為2407.73億元、5666.76億元;置換專項債、一般債分別為182.83億元、142.33億元。從目前發行進度看,1-7月新發地方債規模已完成全年新增債務限額的83%,9月底前完成全年新增債券發行目標的壓力已經得到大幅緩解。

發行期限:5年期、10年期地方政府債占比較大,合計占當月發行總額的54.68%,占比較上月略有減少;1-7月,5年及以上期限的額度占總額比例超過95%,地方債發行期限偏向中長期限,利于緩解地方政府到期償還壓力。

發行地區:7月,浙江、四川、福建發行規模位列前三,分別為484億元、414億元、375億元;1-7月,江蘇、廣東、四川發行規模位列前三,發行規模分別為2261億元、2236億元、2110億元。

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